华远借壳SST幸福受阻 任志强有一点气愤

http://www.sina.com.cn 2007年10月13日 15:28 21世纪经济报道

　　北京报道　本报记者　杨丽萍　

　　华远地产上市受阻或有转机。

　　“目前，任志强正在重新准备相关材料，最快将在本月18日再度上会。”一位接近任志强的知情人士向记者透露，“老任对于华远借壳SST幸福(20.88,-0.42,-1.97%)实业被否决一事有一点气愤。”

　　据了解，10月8日，SST幸福实业(600743。SH)发布重大公告，公告称：2007年9月28日，经中国证监会重组审核委员会审核，本公司资产出售暨吸收合并北京市华远地产股份有限公司重大资产重组方案未获通过。

　　消息一出，从10月8日开始，幸福实业连续三天跌停，而截止记者发稿时，该股股价为20.90元／股，跌幅偏离值累计达到15%。

　　受阻评估方式

　　此前，有媒体报道，上市被否是因为股价差距太大导致，而记者得到的消息与此大相径庭。

　　“从我了解到的情况看，评估方式的不同才是华远上市受挫的真正原因。”10月9日，中信证券(104.35,4.52,4.53%)地产分析师王德勇在接受本报记者采访时作出了这样独到的分析，“任志强报告中采用的是估值法，而证监会则倾向于采用资产评估法。”

　　对此，潘石屹持有相同态度。

　　“问题就是出在审核方式上。”10月10日，当问及对华远上市被否一事的看法时，潘石屹不加思索。

　　据了解，华远地产上市被否之后，任志强曾与潘石屹有过短暂的沟通，而凭二人的关系，似乎没有理由不相信潘石屹的说法。同时，记者也获悉，此次参与华远地产上市审核的评估师也的确是一位资产评估师，而非证券评估师，这似乎也印证了“华远地产上市受阻评估方式”的判断。

　　此种说法未得到任志强本人的确认。“你们问的都是政府不让说的，你们去看公告吧。”

　　而对于此前SST幸福实业相关高管透露的换股价格与公司现在股价相差悬殊造成上市搁浅的说法，业内人士认为应该构不成主因。

　　据了解，今年2月，SST幸福实业的股价仅为4元多，但半年多之后，其股价在审核前已经达到25.82元，股价暴涨了5倍。而合并基准日 2006年10月31日，SST幸福的换股价仅为3.88元／股；华远地产的换股价确定为5.06元／股，换股比例确定为每0.767股华远地产换1股 SST幸福。

　　有知情人士向记者透露，华远正在抓紧考虑并同时制定一份采用资产评估法的审核报告，并将在本月18日左右递交证监会重新审核。

　　“我认为华远地产借壳SST幸福实业只是一个时间表的问题吧。”王德勇分析。

　　上市、私募或并行

　　任志强在上市受阻之后对媒体表示，“华远地产上市并不会中止。”

　　然而，华远缺钱。2003年，华远地产曾有意借壳京西旅游(现名北京旅游(18.47,-0.69,-3.60%))，为表示诚意，还与其几大股东签署＜合作与保密协议＞并支付1000万元收购定金，但随后以流产告终。

　　捉襟见肘的资金链现状把华远地产一步一步逼向“房无一间，田无一亩”的境地。

　　据了解，自从2002年实行土地招拍挂以来，任志强仅从公开挂牌渠道获得一块土地。在去年初摩根地块招标时，参与投标的其他企业全部为一次性付 清，而唯独华远一家是分期付款。而为拥有新项目发展和扩张的资金，任志强采用了鸡蛋换粮票的方法，先后转让了尚都国际等部分土地。

　　钱是横亘在华远地产面前最大的发展阻力，与

资本市场的结合显然已是当务之急。

　　据记者了解，除了上市，任志强已积极筹措私募，并正在委托一家基金管理公司组合一个基金，将注入的资金和现有的资产进行打包。据传闻，与华远合作的投行有可能是瑞银。

　　瑞银执行董事朱俊伟在10月10日接受本报记者采访时对于此种说法并没有予以否认，只是表示现在尚不便透露。

　　而据了解，任志强上市、私募并行的真正意图则在于，如果与SST幸福的合作得以实施，那么吸引战略投资就有可能变为A股上市后的增资扩股。“上市后一定会扩股，扩股时一定会用到基金。”　

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