中国西电今天上市,在7.9元的发行价上维持的时间不足20分钟,随后一头便跌破发行价。到中午收盘时为止,股票换手仅25.35%,这预示着后期还有相
当长的时间去寻找市场定位。
09年恢复新股发行以来,先后有中国中冶、中国建筑、中国北车等多只次新股破发,和中国西电相比,唯一不同的是,前者勉强维持了多日才破发,而后者则是上
市日当天破发,它所给市场带来的思考却是不一样的。
思考一:中国西电上市日当天破发,代表市场多空力量的彻底转变,前期众多新股、次新股之所以能够维持一段时间不破发,是因为市场资金供应充沛,钱多人傻使
高定位、高估值、高溢价发行的新股种种弊端和隐忧得以掩盖,而近期随着市场资金量供应的减少,而使问题充分暴光。
思考二:新股发行定价权不可搞“一言堂”。09年恢复发行新股以来是新股发行制度改革机制试运行时期,市场对此体会就是09年以来发行的新股越来越贵,上
市公司超募现象十分普遍50倍以上,甚至百倍市盈率发行的新股占据75%,而两市市盈率水平最高的深圳市场同期市盈率水平只有40倍多一点,通过对比我们
不难知道,不合理的新股定价发行所带给市场的影响是非常沉重的。管理层一边在二级市场严厉打击违规炒做新股投机风,一边却是发审委们继续在新股发行价格上
制造和孵化新的泡沫。这样的现象如不及时纠正,后期市场将被严重拖累。
思考三:谁为破发股买单?如果我们将2009年新股发行市盈率进行对比就会发现,中国内地股市的整体水平比香港股市高出一半,比美国股市高出75%。
2008年3月,封起写过一篇“破发成为风景”的文章,其中举例:中国石油(601857)H股发行价格是1.27港元,可是A股发行价格达到16.7
元,是H股发行价格的13倍!同一只股,为什么会出现这样大的差异,这难道不值得我们的发审委们深思和反省吗!时间过去了两年,中国石油在48元套牢的资
金至今都没有解放,而更多的“中国石油”又出现了。毫无疑问,二级市场的中小投资者成为了破发股的买单人。
似乎有一种倾向,大凡市场的任何下跌都是因为股民的不理性投资而造成的,似乎他们是疯狂投机后理所当然的殉葬品,但是,谁去反思过,这些灾难般的后果中就
包含了一些监管制度不力的因素!
从新股、次新的大幅回落走势看,未来一段时间里,这些高溢价高估值发行的对象中,将不可避免地出现更多“破发”股,这些就是导致市场不稳的又一个重要原因
所在,在后期的市场趋势中,投资者应该注意规避越来越多的“破发”风险,它们将是未来市场最大的做空力量!
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